工业金属✿✿✿★：宏观方面表现淡静✿✿✿★，担忧经济放缓✿✿✿★、美国关税及特朗普政策的不确定性✿✿✿★，导致市场波动性上升✿✿✿★；关税谈判仍待进一步进展✿✿✿★，短期出口刚性受挫✿✿✿★，工业金属价格震荡偏强✿✿✿★。铜方面✿✿✿★，供应端零刺青✿✿✿★，本周SMM进口铜精矿指数（周）报-42.61美元/干吨✿✿✿★，周度环比减少0.09美元/干吨✿✿✿★。本周听闻Collahuasi铜矿出口运输受阻✿✿✿★，美国原定发往中国的铜精矿受关税影响改至日韩印度等地区零刺青✿✿✿★，原料市场仍然紧张✿✿✿★。需求端✿✿✿★，本周SMM铜线pct✿✿✿★，一方面铜价居高不下导致客户采购积极性明显降低✿✿✿★；另外✿✿✿★，部分客户4月上旬时锁铜零刺青✿✿✿★，存在对后续订单的预支✿✿✿★。从库存来看凯发k8国际✿✿✿★，本周铜线%✿✿✿★，五一假期前部分线缆企业有少量备货✿✿✿★；成品库存17720吨零刺青✿✿✿★，环比增长1.37%凯发k8国际✿✿✿★。铝方面✿✿✿★，国内复产叠加新投推动运行产能回升凯发k8国际✿✿✿★，成本端保持平稳✿✿✿★，受节前补库需求带动✿✿✿★，周度去库7.1万吨（铝锭+铝棒）✿✿✿★。重点推荐✿✿✿★：洛阳钼业✿✿✿★、紫金矿业✿✿✿★、西部矿业✿✿✿★、金诚信✿✿✿★、中国有色矿业✿✿✿★、五矿资源✿✿✿★、中国铝业✿✿✿★、中国宏桥✿✿✿★、天山铝业✿✿✿★、云铝股份✿✿✿★、神火股份✿✿✿★。

　　能源金属✿✿✿★：刚果（金）禁钴出口政策影响延续✿✿✿★，原料库存持续去化加剧供应紧缺局势✿✿✿★，钴价预计进入第二阶段✿✿✿★。锂方面✿✿✿★，需求端口难以出现大规模的补库✿✿✿★，而供应端口产出量仍处高位✿✿✿★，过剩格局延续✿✿✿★。此外✿✿✿★，某锂盐厂此前设的地板价或被打破✿✿✿★，叠加原料端价格下行凯发k8娱乐✿✿✿★，✿✿✿★，难以对锂价形成有效支撑零刺青✿✿✿★。钴方面凯发·k8国际✿✿✿★，凯发k8旗舰厅ag✿✿✿★。✿✿✿★，下游极少部分厂商出现原材料短缺✿✿✿★，整体询盘买盘积极性有所提升✿✿✿★，钴中间品实际成交有一定回暖✿✿✿★；电解钴库存偏高✿✿✿★，生产经济性差✿✿✿★，部分出现减产✿✿✿★；我们预计随着产业链库存消耗✿✿✿★，供给紧缺或将加剧✿✿✿★，钴价有望迎来新一轮上行机会✿✿✿★。镍方面✿✿✿★，原料MHP及高冰镍系数在高位运行✿✿✿★，硫酸镍仍有成本支撑凯发在线✿✿✿★，且部分镍盐厂因原料库存不足✿✿✿★，预计在5月份将出现减产的情况✿✿✿★，叠加镍盐传统采购节点支撑需求✿✿✿★，预计硫酸镍价格短期走势呈现温和上涨的态势✿✿✿★。重点推荐✿✿✿★：华友钴业✿✿✿★、腾远钴业✿✿✿★、藏格矿业✿✿✿★、中矿资源凯发k8国际✿✿✿★、永兴材料✿✿✿★、盐湖股份✿✿✿★，建议关注寒锐钴业✿✿✿★。

　　贵金属✿✿✿★：市场对中美达成贸易协议的乐观态度✿✿✿★，削弱了避险资产✿✿✿★，金价短期回落凯发k8国际✿✿✿★，美元走弱大趋势下继续看好贵金属价格后续表现零刺青✿✿✿★。目前市场对中美达成贸易协议的乐观态度✿✿✿★，削弱了避险资产✿✿✿★，对金价反弹造成限制✿✿✿★。中长期来看✿✿✿★，去美元中心化+美元信用弱化为主线✿✿✿★，全球贸易担忧情绪仍存✿✿✿★，叠加俄乌冲突不断升级凯发k8国际✿✿✿★，✿✿✿★，看好金价中枢上移零刺青✿✿✿★。白银价格受金价回落影响也有所回落✿✿✿★，但工业属性利好使得其回落幅度小于黄金✿✿✿★，后续若看到金价反弹✿✿✿★，银价弹性相对更高✿✿✿★，价格有望创历史新高✿✿✿★。重点推荐✿✿✿★：万国黄金集团✿✿✿★、赤峰黄金✿✿✿★、山金国际✿✿✿★、招金矿业✿✿✿★、山东黄金✿✿✿★、中金黄金✿✿✿★、湖南黄金✿✿✿★，建议关注中国黄金国际凯发k8国际✿✿✿★，白银标的推荐盛达资源✿✿✿★、兴业银锡✿✿✿★。