国信金属观点✿✿ღ：1）铝材产量对应铝的初级需求✿✿ღ，2024年中国铝材产量增速为4.4%✿✿ღ，2020-2024CAGR达到3.9%✿✿ღ，增长稳健✿✿ღ。2）虽然地产领域拖累铝需求6%✿✿ღ，但工业铝型材产量历史首度超越建筑铝型材产量✿✿ღ，其增量弥补了建筑铝型材减量凯发app✿✿ღ。除此之外其他铝材产量均有增长✿✿ღ，反映的是铝作为轻量化的结构材料✿✿ღ，或导电导热良好的功能材料鬼吹灯私服凯发app✿✿ღ，应用范围不断拓展凯发app✿✿ღ。3）展望2025年鬼吹灯私服✿✿ღ，新能源汽车增速可能放缓✿✿ღ，光伏领域可能没有增量用铝需求✿✿ღ，但电力领域投资有望维持高增速✿✿ღ，家电继续受益“国补”✿✿ღ，尤其地产对铝需求拖累高峰期已过✿✿ღ。预计2025年需求增速与前几年不会偏离太大凯发app✿✿ღ。4）2025年是中国原铝供应见顶的一年✿✿ღ，供应增速不到2%✿✿ღ，预计铝行业大概率出现供需缺口✿✿ღ，铝价及铝冶炼利润有望维持或者创新高鬼吹灯私服✿✿ღ，建议继续关注电解铝标的✿✿ღ：中国宏桥✿✿ღ、中孚实业✿✿ღ、天山铝业✿✿ღ、中国铝业凯发app✿✿ღ、云铝股份✿✿ღ、神火股份✿✿ღ、南山铝业鬼吹灯私服✿✿ღ。5）风险提示✿✿ღ：全球宏观经济波动导致铝需求不及预期风险✿✿ღ，铝冶炼成本项抬升风险✿✿ღ，安全和环保风险鬼吹灯私服✿✿ღ。凯发k8旗舰厅ag✿✿ღ，凯发k8国际✿✿ღ，凯发·k8国际官方网站✿✿ღ，凯发·k8国际工業鋁